Ni Fred de Luca, ni Peter Buck podían imaginarse que su kioskito de subs, esos bocadillos con pan especial, muy customizables, abierto en 1965, en la localidad de Bridgeport (Connecticut), con el inicial nombre de Pete’s Super Submarines, fuera un concepto tan escalable que llegarían a abrirse hasta 34.000 locales en 100 países, con la reconocida marca Subway.
Quien fue líder hegemónico mundial en aperturas, ahora superado por McDonald’s, ha ido perdiendo competitividad, acosado por conceptos similares o más actuales, tales como Jersey Mike Subs, Firehouse o el propio Panera, que en EEUU le ha obligado a cerrar, entre 2015 y 2022, hasta 7.000 locales.
Ello pese a sus esfuerzos por enderezar su rumbo mediante restyling de locales, nuevos bocadillos (hasta modo gourmet) y accesibilidad online, que le ha proporcionado rentabilidades notables actuales, pero insuficientes para no pensar los herederos de los fundadores (De Luca falleció en 2015 y Buck en 2021) en alianzas con grupos financieros. Dado que además Jo de Luca y Chris Buck, no están en la profesión con la intensidad de sus antecesores.
Así que el staff de Subway, encargó a JP Morgan Chase la búsqueda de partners o inversores, a principios de este año, no siendo complicado encontrar finalmente 20 de los que quedaron al final private equity como TDR o Syracuse Partner (éste con apoyo de capital del Abu Dhabi Inv. Authority).
También conglomerados empresariales como Roark Capital (fundada en Atlanta por Neal Aronson en 2001) que ha sido quien definitivamente se ha hecho con Subway por la cifra, no confirmada, de 9.600 Millones de dólares (según Bloomberg).
Marcas de restauración top
Ahora va a convivir en el portfolio de marcas de restauración tan conocidas como Arby´s, Dunkin´Donuts, Carvel, Carl´s, Baskin Robins, Sonic… cartera cuyos activos están valorados en 37.000 Millones de dólares y que generan ventas anuales del orden de 7.700 Millones.
Para Subway, según declaraciones de John Chidsey, director ejecutivo de la compañía, esta operación “refleja el potencial de crecimiento a largo plazo de la marca y del valor de su red de franquiciados”. No en vano, Roark, que se apoya en sendas private equity como Inspire Brands o Focus Brands, ya dispone de 15 nuevos acuerdos con interesados en la marca que, en dos años, le permitirá abrir 9.000 locales en varios países.
Subway: la importancia de su operación
La operación, cuya magnitud la sitúa en segundo lugar en importancia, en los últimos años, en materia de M&A en restaurantes, tras la que Burger King hizo para adquirir Tim Hortons en 2014, por valor de 11.400 Millones de dólares y antes de la que llevó a Inspire Brands a quedarse con Dunkin´Donuts, en 2020, por valor de 3.700 Millones de dólares.
Esto va a permitir contemplar, cómo Subway goza de las sinergias y economías de escala de la cesta de marcas que atesora Roark, tanto a nivel de supply chain como de cobranding, estrategias inmobiliarias, innovación y diversificación o integración tecnológica.
Por ejemplo, podrá aprovechar los buenos resultados que le está dando a Dunkin, el acuerdo con Hubconnect para aplicaciones de marketing digital basados en IA.
Las cifras estratosféricas a nivel de sistema, pueden ser más asequibles si consideramos que el negocio de Subway en Europa lo situaba en el puesto 11 del TOP 100 de las cadenas de restaurantes en el viejo continente, con una facturación para 2021 del orden de 1.735 Millones de euros con actividad en 36 países, mientras que las marcas que gestiona Inspire Brands (Dunkin y Baskin Robbins) apenas lograba situarla en el puesto 65, con ventas de 245 Millones de euros en 14 países.
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